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InternacionalesEconomía - Empresas Brasileñas en Argentina

Lunes 24 de septiembre de 2007
La avanzada de las empresas brasileñas en la Argentina
iEco/CLARIN

LUN 24/09/07 00:00 | Tras poner un pie en el sector cárnico, habrá más compras en alimentos, petróleo, siderurgia, calzado y textiles.

Por Martín Bidegaray | Márcio Resende | mbidegaray@clarin.com | Especial para CLARIN

Con la venta del 70% del frigorífico nacional Quickfood a la brasileña Marfrig, se profundiza el traspaso de marcas ícono argentinas --como Paty-- hacia compañías nacidas y criadas en el país de Lula. Desde la devaluación, las empresas de Brasil se convirtieron en las extranjeras que más invirtieron en la economía argentina.

Se estima que las firmas con la bandera del ordem e progresso ya destinaron más de US$ 8.000 millones, desde 2002 a la fecha, entre la compra de firmas locales (casi US$ 6.000 millones) y desembolsos adicionales (de otros US$ 2.000 millones) para mejorar aquello que subieron al carrito. Están en calzado, textiles, alimentos, construcción, petróleo y bebidas.

Una decena de empresas locales (Quilmes, Perez Companc, Loma Negra, Acindar, Alpargatas y Swift Armour, entre otras) ya se convirtieron en verdeamarelas. Incluso, algunas dejaron de ser brasileñas y son parte de uniones globales. Quilmes está dentro de InBev (la fusión de la belga Interbrew con la brasileña Ambev) y Acindar es una pata de Arcelor Mittal.

Mientras ultima detalles en Quickfood, una transacción que adelantó Clarín en su edición del 7 de setiembre, Marfrig anunció que tiene más frigoríficos en la mira. Está por sumar a la cordobesa Estancias del Sur y a Vivoratá (Best Beef). Se juntarán con Argentine Breeders and Packers (AB&P), que consiguió en 2006.

Petrobras está anotado en la carrera por los activos que Esso venderá en el país. Compite con la venezolana PDVSA y otros grupos extranjeros y nacionales. Y la siderúrgica Gerdau, que ya manifestó su intención por adquirir Aceros Bragado (Acerbrag), espera que se solucione un desacuerdo interno de los actuales dueños argentinos (la familia Vara), para ponerle luz verde a esa operación. Todo indica que la nómina de traspasos continuará.

Con un peso devaluado y un real revaluado, algunos creen que el tipo de cambio es la clave que fortalece a los vecinos. También se insiste en la financiación estatal de Brasil a sus empresas. Sin embargo, la única gran empresa que recurrió a un préstamo de esa naturaleza fue JBS Friboi, que se alzó con Swift Armour en el país y sigue de shopping.

"Los holdings brasileños saben que su crecimiento pasa por la internacionalización", explica Ariel Fleichman, Senior Associate de Booz Allen Hamilton (BAH) en Buenos Aires. "Ocupan el lugar que dejaron las multinacionales no latinas, porque saben manejarse en un ambiente más informal y de prácticas diferentes a los del Primer Mundo, con mayoría de consumidores de clases media y baja", completa Paolo Pigorini, vicepresidente de BAH en la oficina de Rio de Janeiro.

Los brasileños pelean cabeza a cabeza con los estadounidenses por lo mejor de la liquidación temporada 2007. En frigoríficos, por ejemplo, la nacional Finexcor estaba buscando un socio extranjero. Y privilegió una propuesta de Cargill frente a otra del mismo tenor, pero de Marfrig. Esta última se cobró revancha con Quickfood, que también era observada por inversores norteamericanos. Se avecinan más disputas en otras cárnicas.

"Brasil se convirtió en el mayor exportador mundial de carne y van a cuidar esa posición buscando economías de escala y materias primas", dice Bernardo Kosacoff, director de CEPAL. Con Quickfood, el 40% de la cuota Hilton --los cortes de exportación más caros, que se venden a más de US$ 10.000 por tonelada-- será de dueños extranjeros.

Contra la corriente

Durante la crisis post-devaluatoria, Brasil fue a contramano de otros extranjeros que huyeron del país o de jugadores nacionales preocupados por sus deudas. "Desde que compramos Pecom (en 2002) no había ni hubo una oportunidad con esas características disponibles", explica Décio Odone, presidente del Consejo de Administración de Petrobras Energía. "Nos permitió el ingreso fuerte a la Argentina y a otros países donde no estábamos", añade. Petrobras ya invirtió US$ 3.500 millones en esa operación.

La banca promete sumarse a la tendencia. "Estamos en un proceso de disminución de alternativas de bancos en Brasil. Si Argentina presenta buenas condiciones, los brasileños vendrán", augura Natalisio Almeida, gerente general de Banco Itaú en el país.

Salvo Techint y Arcor, hay pocas argentinas que buscan ser multilatinas. En cambio, hay nueve brasileñas con operaciones globales. "Abren su capital y es fácil captar dinero en los mercados", añade el ejecutivo.

"El superávit en cuenta corriente permite que sobren recursos y que ese exceso de ahorro se vuelque en inversión", afirma Luis Afonso Lima, presidente de la sociedad de estudios Sobeet.

Se espera para 2009 que Brasil alcance el grado de inversión. Los países que pasaron por esa experiencia vieron las inversiones extranjeras duplicarse en un año o triplicarse en dos.

"Eso tendrá efectos directos en Argentina. Se miraría el Mercosur como un todo. Aumentaría la cuenta corriente y la consecuente capacidad de inversión de las empresas brasileñas", arriesga Lima.

Camargo Correa llegó al país antes de la devaluación. "Arrancamos con la adquisición de Grafa, que hoy opera como Santista Textil, que es la principal productora mundial de denim", analiza Humberto Farias, director general de Loma Negra, la cementera que Camargo le compró a Amalia Lacroze de Fortabat.

La inminente enajenación de Alpargatas, que irá a Santista, provocó algunos resquemores entre los funcionarios, por presunta concentración en el mercado del denim. Pero los brasileños --que hablan poco sobre el asunto-- admiten estar más interesados en la parte de calzado (con las marcas Topper y Flecha) que en la parte de denim, que venderían si el Gobierno lo pide.

Los ejecutivos brasileños son más abiertos a escuchar las sugerencias del Gobierno que sus pares de otros países. Por condicionamientos impuestos en Defensa de la Competencia, Petrobras debió desprenderse de su parte de Transener. Quería cederla al fondo estadounidense Eton. Pero la compañía siguió la recomendación oficial de que el traspaso se hiciera a Enarsa.

Burguesía nacional

Después del impulso a la "nueva burguesía nacional", alimentada por el presidente Néstor Kirchner, vuelve a verse cierta extranjerización de las empresas argentinas, algo que era muy comun en los 90, pero que parecía más inusual en estos tiempos.

Con una coyuntura de ventas crecientes y rentabilidad razonable, ¿por qué venden sus empresas los dueños argentinos?, preguntó iEco.

"La valuación de las empresas locales es algo incierta. El propietario de una empresa sabe que ahora va a recibir una suma razonable y prefiere aceptar hoy y no esperar a ver qué pasa mañana", razona Andrés López, director del CENIT. "La otra es que teman competir contra los brasileños", completa.

En los 90, el riesgo país de la Argentina era inferior al de Brasil. El ingreso per capita, medido en dólares, era casi el doble. Los activos locales eran más caros que los brasileños. "Ahora, el ingreso per capita es similar en los dos países. Los brasileños ven la oportunidad de hacerse de activos a un precio muy conveniente y perciben que están ante una oportunidad que tal vez no volverá a repetirse en muchos años", explica Fernando Muñoz de Toro, del estudio de abogados homónimo que asesora a grandes empresas.

De hecho, ya arrancó la fase dos de la expansión: la avanzada sobre Pymes, para que las empresas puedan conformar su propia red de proveedores. "En un contexto de pérdida de inversiones extranjeras, ellos compraron grandes símbolos nacionales. Por eso se trata de inversiones que tuvieron mucha visibilidad", señala Dante Sica, director de la consultora Abeceb.

"Aunque las valuaciones de las empresas argentinas sean correctas, aquí pagan entre el 50% y el 60% de lo que saldría una firma de la misma dimensión en Brasil", destaca Orlando Ferreres, el economista que también asesora en cuestiones de fusiones.

"Los activos empresarios argentinos tienen una menor valuación debido al más elevado riesgo país", observa Manuel Solanet, titular de Infupa.

"Tomaron el modelo americano de crecer comprando que permite acelerar, tomando ciertos riesgos, el proceso de creación de valor para sus accionistas", desmenuza Patricio Rotman, director de Finanzas & Gestión. ■


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